Учурдагы кирешелүүлүк жана төлөөгө чейинки кирешелүүлүк
Облигация – бул рынокто сатылуучу жана көптөгөн мүнөздөмөлөргө, мөөнөткө, тобокелдик жана кирешелүүлүк деңгээли бар карыздык баалуу кагаздын бир түрү. Кадимки облигациянын ээси (кредитор) карыз алуучудан пайыздык ченди алууга укуктуу. Бул пайыздык "киреше" катары белгилүү жана төлөө мөөнөтү жана рынокто жайылган пайыздык чендерине жараша кредитор тарабынан кабыл алынат. Бул макалада түшүмдүн эки түрү изилденет; "Учурдагы кирешелүүлүк" жана "жетилгенге чейин кирешелүүлүк" (YTM) экөөнүн ортосундагы айырманы ачык көрсөтүп турат.
Учурдагы кирешелүүлүк деген эмне?
Учурдагы кирешелүүлүк – учурдагы мезгилде облигациянын ээсине төлөнүүчү пайыздык чен. Учурдагы кирешелүүлүк облигацияны төлөө мөөнөтү аяктаганга чейин кармоонун наркын чагылдырбайт. Мисалы, мен номиналдык наркы 5% болгон облигацияны сатып алып, аны бир жыл кармасам, жылдын аягында мен 1000 доллар номиналдык наркын жана 5% үстөк пайызымды алмакмын. бир жылга облигация (бул мезгилде пайыздык чендердин өзгөрүүсүн эске алуу менен). Учурдагы кирешелүүлүк жылдык акча агымын рыноктук баага бөлүү жолу менен эсептелет; демек, рыноктук баалардын өзгөрүшү облигациянын учурдагы кирешелүүлүгүнө чоң таасирин тийгизет.
Төлөөгө кирешелүүлүк (YTM) деген эмне?
Төлөөгө чейин кирешелүүлүк (YTM) ошондой эле облигацияларга байланыштуу пайыздык чен, бирок облигациянын ээси облигациянын төлөө датасына чейин ала турган бүт кирешени чагылдырат. YTMни эсептөө учурдагы кирешелүүлүккө караганда татаалыраак, анткени ал облигациянын номиналдык наркы, анын купондук чен, рыноктук баасы жана төлөө мөөнөтү сыяктуу бир катар өзгөрмөлөрдү камтыйт. YTM облигацияларды кармоочуга жалпы кирешенин баасын берет, анткени облигациялардын ээлери тарабынан алынган купондук төлөмдөр рыноктук чендердин өзгөрүшүнө байланыштуу кайра инвестициялана турган ченди так болжолдоо кыйын. Облигациянын баасы менен YTM ортосундагы байланыш тескери байланыш болуп саналат жана YTM жогорулаганда облигациянын баасы төмөндөйт жана тескерисинче.
Учурдагы кирешелүүлүк жана төлөөгө чейинки кирешелүүлүк
Учурдагы кирешелүүлүк жана YTM облигациянын ээсине облигация сатылып алынса, күтүлүүчү кирешенин нормасы жөнүндө түшүнүк берет. Пайыздыктардын бул эки түрү бири-биринен айырмаланып турат, анткени учурдагы кирешелүүлүк - учурдагы мезгилде төлөнгөн пайыздар жана YTM облигацияны төлөө мөөнөтү аяктаганга чейин кармап турган облигациянын ээсине жалпы кирешени чагылдырат. Учурдагы кирешелүүлүктөн айырмаланып, YTM кайра инвестициялоо тобокелдигин (купондук түшүүлөрдү кайра инвестициялоо курсу) эске алат. Андан тышкары, учурдагы кирешелүүлүгүнөн жогору болгон облигация арзандатуу менен сатылат (облигациянын баасы төмөндөгөндө YTM жогорулайт) жана учурдагы кирешелүүлүгүнөн төмөн YTM бар облигация премиум менен сатылат деп айтылат.. YTM жана учурдагы кирешелүүлүк бирдей болгондо, облигация "номиналдуу" (номиналдуу) боюнча сатылат деп айтылат.
Учурдагы кирешелүүлүк менен Төлөө мезгилине чейинки кирешелүүлүктүн ортосунда кандай айырма бар?
• Кадимки облигация кармоочу (кредитор) карыз алуучудан пайыздык чен алууга укуктуу. Бул пайыз "киреше" деп аталат жана аны төлөө мөөнөтү жана рынокто кеңири жайылган пайыздык чендерге жараша кредитор алат.
• Учурдагы киреше – учурдагы мезгилде облигациянын ээсине төлөнүүчү пайыздык чен. Учурдагы кирешелүүлүк облигацияны төлөө мөөнөтү аяктаганга чейин кармоонун наркын чагылдырбайт
• Төлөөгө чейин кирешелүүлүк (YTM) дагы облигацияларга байланышкан пайыздык чен, бирок облигациянын ээси облигацияны төлөө мөөнөтү аяктаганга чейин ала турган бүт кирешени чагылдырат жана купондук түшүүлөрдүн кайра инвестициялоо тобокелдигин эске алат.
