Негизги айырма – Төлөө мөөнөтүнө чейинки киреше жана купондук курс
Төлөнүүгө чейинки киреше жана купондук чен - облигацияларга инвестициялоону карап жатканда түшүнүү керек болгон эки маанилүү аспект. Облигация – компания (корпоративдик облигациялар) же өкмөт (мамлекеттик облигациялар) чыгарган финансылык инструмент; кредитке окшош болгон инвесторлордон капиталга мүмкүнчүлүк алуу үчүн. Төлөөгө чейин кирешелүүлүктүн жана купондук чендин ортосундагы негизги айырма, төлөөгө чейинки кирешелүүлүк облигация боюнча эсептелген кирешелүүлүктүн чени, эгерде ал төлөө мөөнөтү аяктаганга чейин кармалса, ал эми купондук чен - бул облигациянын ээси тарабынан алынган жылдык пайыздын суммасы, ал эми облигациянын номиналдык наркынан пайыз катары.
Жетилүү үчүн кирешелүүлүк деген эмне
Төлөөгө чейин кирешелүүлүк – эгерде облигация төлөө мөөнөтү аяктаганга чейин кармалса, облигация боюнча алынуучу жалпы киреше. Төлөөгө чейин кирешелүүлүк жылдык чен катары көрсөтүлсө да, узак мөөнөттүү облигациялардын кирешелүүлүгү болуп эсептелет. Тактап айтканда, эгерде инвестор облигацияны төлөө мөөнөтү аяктаганга чейин кармап турса жана бардык төлөмдөр пландаштырылгандай жүргүзүлсө, бул облигацияга инвестициянын кайтарымдуулугунун ички нормасы. Жетилгенге чейинки кирешелүүлүк "кун алуу кирешеси" же "китептин кирешелүүлүгү" катары да белгилүү.
Түшүмдүүлүктү кантип эсептөө керек
Төлөнүүгө чейинки киреше төмөндөгүдөй эсептелет.
Төлөөгө чейинки киреше=Купон + (Номиналдуу нарк – Баа/Төлөкөлүк мөөнөт) / (Номиналдуу нарк+ Баасы/2) 100
Купондун баасы (төмөндө караңыз)
Номиналдык нарк=Облигациянын баштапкы/номиналдуу наркы
Төлөнүү мөөнөтү=бардык пайыздык төлөмдөр жана номиналдык наркы төлөнүүгө тийиш болгон облигациянын колдонуу мөөнөтү
Мис. Инвестор 100 доллар номиналдык наркы бар 102,50 долларга облигацияны сатып алат. Купондук чен 5,25%, төлөө мөөнөтү 4,5 жыл. Төлөөгө чейинки кирешелүүлүккатары эсептелет
Жетилүү үчүн киреше=5,25 + (100-102,50/4,5) / (100+102,50/2)=4,63%
Төлөнүүгө чейин кирешелүүлүк инвестор үчүн төлөө мөөнөтү аяктаганда облигациянын кайтарымынын көлөмүн түшүнүү үчүн маанилүү критерий катары аныкталышы мүмкүн. Эгерде инвестор бир нече облигациялардын арасынан тандап алышы керек болсо, облигациялардын төлөөгө чейинки кирешелүүлүгүн кайсынысына инвестициялоону чечиш үчүн салыштырууга болот. Бирок, мындан ары дагы белгилей кетчү нерсе, төлөөгө чейинки киреше инвестициялоо үчүн бир гана нерсе болбошу керек. облигацияларда, кээ бир каржылык эмес факторлор да инвесторлор тарабынан каралышы керек. Мисалы, облигацияны чыгарган тарап бир нече убакыттан кийин инвесторго купонду жана негизги сумманы төлөбөй коюшу мүмкүн. Бул "демейки тобокелдик" деп аталат. Эгерде компания жакшы репутацияга жана жогорку ишенимге ээ болсо, дефолт коркунучу кыйла төмөн болот.
1-сүрөт: Облигациялардын кирешелүүлүгү убакыттын өтүшү менен өзгөрүп турат
Купондук курс деген эмне
Купондук чен инвестор тарабынан сакталган облигация үчүн алынган жылдык пайыздык ченди билдирет. Жогоруда айтылгандай, купондук чен облигацияга инвестициянын төлөөгө чейинки кирешелүүлүгүн эсептөө үчүн талап кылынат.
Мис. эгерде облигациянын номиналдуу баасы 2 000 доллар болсо, ал жылына эки жолу 60 доллардан пайыз төлөп турса, купондук чен 3% (60/2, 000 100) болот.
Купондук чен облигациянын иштөө мөөнөтү бою туруктуу бойдон калат. Ушул себептен улам, облигациялар "белгиленген кирешелүү баалуу кагаздар" деп да аталат. Облигациянын рыноктук баасы өзгөрүшү мүмкүн; бирок пайыздар купондук чен боюнча төлөнөт.
Төлөөгө чейинки кирешелүүлүк менен купондук чендин ортосунда кандай айырма бар?
Төлөө үчүн кирешелүүлүк жана купондук курс |
|
| Төлөнүүгө чейин кирешелүүлүк – бул облигация төлөө мөөнөтү аяктаганга чейин кармалып турган шартта алынган кирешенин нормасы. | Купондук чен – облигациянын ээси тапкан жылдык пайыздык чен. |
| Өз ара көз карандылык | |
| Төлөнүү мөөнөтү купондук ченге, баага жана облигациянын төлөө мөөнөтүнө жараша болот. | Купондук ставка төлөөгө чейинки кирешени эсептөө үчүн талап кылынат. |
Кыскача маалымат – Төлөө мөөнөтүнө карата кирешелүүлүк жана купондук курс
Облигациялар капиталга жагымдуу инвестиция болуп саналат жана көптөгөн инвесторлор тарабынан инвестицияланат. Байланыштуу болсо да, төлөөгө чейинки кирешелүүлүк менен купондук чендин ортосундагы айырма толугу менен бири-биринен көз каранды эмес; облигациянын учурдагы наркы, баасы менен номиналдык наркынын ортосундагы айырма жана төлөөгө чейинки убакыт да ар кандай даражада таасир этет.
