CAPM крш WACC
Акцияларды баалоо ар бир инвестор, ошондой эле каржы эксперти үчүн зарыл. Компаниянын акцияларына инвестициялоо үчүн белгилүү бир ченди күткөн инвесторлор болсо да, компанияда кредиторлор жана үлүштүк ээлери бар, алар компанияга салган инвестициясынан татыктуу киреше күтүшөт. Бул максаттар үчүн ар кандай статистикалык инструменттер бар жана алардын ичинен CAPM жана WACC абдан популярдуу. Бул эки куралда көптөгөн айырмачылыктар бар, анткени окурмандар бул макаланы окуп чыккандан кийин билишет.
CAPM – бул капиталдын баасын аныктоонун модели дегенди билдирет, бул келечектеги акча агымынын болжолдоолорун жана тобокелдикти жөнгө салган дисконттолгон ченди колдонуу менен акциянын же жөн эле ар кандай активдин туура баасын билүү ыкмасы.
Ар бир компаниянын жакынкы бир нече жыл үчүн акча агымы боюнча өзүнүн божомолдору бар, бирок инвесторлор бул келечектеги акча агымдарынын чыныгы баасын бүгүнкү рыноктун шартында аныкташы керек. Бул акча агымынын Таза учурдагы наркын же NPV менен чыгуу үчүн эсептик ченди эсептөөнү талап кылат. Компаниянын капиталынын өздүк наркын аныктоо үчүн көптөгөн ыкмалар бар, алардын бири WACC (капиталдын орточо салмактанып алынган наркы). Ар бир компания капиталды көтөрүү үчүн алган карызы үчүн төлөй турган бааны (пайыздык чени) билет, бирок ал карыздан да, акционерлердин акчасынан да турган өздүк капиталдын баасын эсептеп чыгышы керек. Акционерлер ошондой эле компанияга салган инвестициясынан татыктуу киреше алууну күтүшөт, же болбосо алар ээлик кылган капиталды сатууга даяр. Капиталдын бул баасы компаниянын акциянын баасын жакшы деңгээлде кармап туруу үчүн зарыл болгон нерсе (акционерлер үчүн канааттандырарлык). Дал ушул капиталдын наркы CAPM тарабынан берилген жана төмөнкү формула боюнча эсептелет.
CAPMди колдонуу менен өздүк капиталдын наркы=r=rf + b X (rm – rf)
Бул жерде rf – тобокелдиксиз чен, rm – рынокто күтүлгөн кирешелүүлүк жана b (бета) – тобокелдик фактору менен активдин баасынын ортосундагы байланыштын өлчөмү.
Капиталдын орточо салмактанып алынган наркы (WACC) компаниянын жалпы капиталындагы карыздын жана өздүк капиталдын үлүшүнө негизделет.
WACC=Re X E/V + Rd X (1- корпоративдик салык ставкасы) X D/V
Бул жерде D/V – компаниянын карызынын жалпы наркка карата катышы (карыз + өздүк капитал)
E/V – компаниянын өздүк капиталынын компаниянын жалпы көлөмүнө катышы (капитал +карыз)
Тийиштүү шилтеме:
CAPM жана APT ортосундагы айырма
