Капитал рыногунун сызыгы (CML) жана Коопсуздук базарынын сызыгы (SML)
Заманбап портфел теориясы инвесторлор өздөрүнүн инвестициялык портфелдерин тобокелдик деңгээлин азайтып, кирешени жана кирешени максималдуу түрдө түзө турган жолдорду изилдейт. Капитал активдерин баалоо модели (CAPM) капитал рыногунун линиясын (CML) жана баалуу кагаздар рыногунун линиясын (SML) талкуулаган портфел теориясынын маанилүү бөлүгү болуп саналат. Бул түшүнүктөр абдан татаал жана оңой эле туура эмес чечмелениши мүмкүн. Төмөнкү макала ар бир CML жана SML эмнени билдирерин так жана жөнөкөй түшүнүүнү сунуш кылат жана бул эки түшүнүктүн ортосундагы айырмачылыктар катары окшоштуктарды көрсөтөт.
Капитал базарынын сызыгы (CML) деген эмне?
Капитал рыногунун сызыгы – бул тобокелдиксиз активден тобокелдүү активдердин рынок портфелине тартылган сызык. CMLдин Y огу күтүлгөн кирешени билдирет жана X огу стандарттык четтөөнү же тобокелдик деңгээлин билдирет. CML CAPM моделинде тобокелдиксиз активге инвестициялоо аркылуу алынуучу кирешени көрсөтүү үчүн колдонулат, ошондой эле инвестиция көбүрөөк кооптуу активдерге жасалган сайын кирешенин көбөйүшү. Линия тобокелдиктин жана кирешенин деңгээлин так көрсөтөт. Кирешелүүлүктүн деңгээли тобокелдик жогорулаган сайын өсүүдө. Демек, CML, инвесторлорго ар кандай кооптуу жана тобокелсиз активдерге инвестицияланышы керек болгон каражаттардын үлүшүн чечүүгө жардам берүүдө роль ойнойт. Тобокелчиликсиз активдерге казына векселдери, облигациялар жана мамлекеттик баалуу кагаздар кирет, ал эми кооптуу активдерге акциялар, облигациялар жана жеке уюм тарабынан чыгарылган башка баалуу кагаздар кирет.
Security Market Line (SML) деген эмне?
Баалуу кагаздар рыногу CAPM моделинин графикалык форматта чагылдырылышы. SML кирешенин берилген деңгээли үчүн тобокелдиктин деңгээлин көрсөтөт. Y огу күтүлгөн кирешенин деңгээлин, ал эми X огу бета менен көрсөтүлгөн тобокелдиктин деңгээлин көрсөтөт. SMLдин өзүнө тиешелүү болгон ар кандай баалуулуктар тобокелдиктин деңгээли кирешелүүлүк деңгээлине туура келүүсү үчүн адилеттүү бааланат деп эсептелет. SMLден жогору турган ар кандай баалуу кагаздар бааланбаган баалуу кагаз болуп саналат, анткени ал келтирилген тобокелдик үчүн көбүрөөк кайтарымды сунуш кылат. SMLден төмөн баалуу кагаздардын баары ашыкча бааланат, анткени ал берилген тобокелдик деңгээли үчүн азыраак киреше берет.
Капитал рыногу сызыгы менен Коопсуздук базарынын сызыгы (CML ге каршы SML)
SML жана CML экөө тең бири-бири менен байланышкан түшүнүктөр, мында алар баалуу кагаздар келип чыккан тобокелдик үчүн сунуш кылган кирешенин деңгээлин графикалык чагылдырат. CML жана SML экөө тең заманбап портфолио теориясында маанилүү түшүнүктөр жана CAPM менен тыгыз байланышта. Экөөнүн ортосунда бир катар айырмачылыктар бар; негизги айырмачылыктардын бири тобокелдик кантип өлчөнөт. Тобокелдик CMLде стандарттык четтөө менен өлчөнөт жана SMLде бета менен өлчөнөт. CML баалуу кагаздар портфели үчүн тобокелдиктин жана кирешелүүлүктүн деңгээлин көрсөтөт, ал эми SML жеке баалуу кагаздар үчүн тобокелдиктин жана кирешенин деңгээлин көрсөтөт.
Корытынды:
• Капитал активдерин баалоо модели (CAPM) капитал рыногунун сызыгын (CML) жана баалуу кагаздар рыногунун сызыгын (SML) талкуулаган портфел теориясынын маанилүү бөлүгү болуп саналат.
• CML CAPM моделинде тобокелдиксиз активге инвестициялоо аркылуу алынуучу кирешени жана кооптуураак активдерге инвестиция жасалган сайын кирешенин көбөйүшүн көрсөтүү үчүн колдонулат.
• Баалуу кагаздар рыногу – бул CAPM моделинин графикалык форматта көрсөтүлүшү. SML берилген киреше деңгээли үчүн тобокелдиктин деңгээлин көрсөтөт.
