Негизги айырма – Туура үлүштөр менен бонустук үлүштөр
Укук акциялары жана бонустук акциялар – бул компаниянын учурдагы акционерлерине чыгарылган акциялардын эки түрү. Укуктарды чыгаруу жана бонустук чыгаруу акциялардын санынын көбөйүшүнө алып келет, ошону менен акциянын баасын төмөндөтөт. Туура акциялар менен бонустук акциялардын ортосундагы негизги айырма, жаңы акциялардын эмиссиясында туура акциялар учурдагы акционерлер үчүн арзандатылган баада сунушталса, бонустук акциялар дивиденддердин төлөнбөй калгандыгынын ордун толтуруу үчүн эч кандай кайтарымсыз (акысыз) сунушталат.
Туура бөлүшүүлөр деген эмне
Rights Акциялар – бул укуктарды чыгаруу аркылуу чыгарылган акциялар, мында компания учурдагы акционерлерге компаниянын жаңы акцияларын жалпы коомчулукка сунуштаганга чейин сатууну сунуштайт. Акционерлердин мындай укуктары – акцияларды жалпы коомчулукка сунуш кылуу – “артыкчылык укугу” деп аталат. Акционерлердин акцияларга жазылуусуна түрткү берүү үчүн укук акциялары үстөмдүк кылган рыноктук баага арзандатылган баада сунушталат.
Мис. Q компаниясы 2:2 негизинде 10 миллион акцияны чыгаруу менен 20 миллион долларлык жаңы капиталды тартуу үчүн жаңы акцияларды чыгарууну чечет. Бул ар бир 10 акция үчүн инвестор 2 жаңы акция алат дегенди билдирет.
Жаңы акциялар сунушталганда, акционерлерде төмөнкү үч вариант бар.
1-сүрөт: Акционерлер үчүн укуктар чыгарууга жазылуу опциясы берилгенде опциялар
Ошол эле мисалды улантып, учурдагы акциялардын (укуктарды чыгарууга чейин ээ болгон акциялар) рыноктук баасы бир акция үчүн 4,5 долларды түзөт деп ойлойлу. Жаңы акциялар чыгарыла турган арзандатылган баа 3 долларды түзөт. Инвестордун 1000 акциясы бар
Эгер инвестор укуктарды толугу менен өзүнө алса,
Учурдагы үлүштөрдүн наркы (1000 $4,5) $4, 500
Жаңы үлүштөрдүн наркы (200 3) $600
Жалпы акциялардын баасы (1200 акция) $5, 100
Укуктар чыгарылгандан кийин бир акциянын наркы ($5, 100/1, 200) Акция үчүн $4,25
Укуктарды чыгаруудан кийин бир акциянын наркы «теориялык экс-укуктар баасы» деп аталат жана аны эсептөө IAS 33 - «Акция боюнча киреше» менен жөнгө салынат.
Бул жерде артыкчылык инвестор жаңы акцияларга арзаныраак баада жазыла алат. Биржадан 200 акция сатылып алынса, акционер 900 доллар (200 4,5 доллар) чыгымга учурашы керек. Акцияларды укуктарды чыгаруу аркылуу сатып алуу менен 300 долларды үнөмдөөгө болот. Укуктарды чыгаруудан кийин акциянын баасы бир акция үчүн 4,5 доллардан 4,25 долларга чейин төмөндөйт, анткени акциялардын саны көбөйгөн. Бирок, бул кыскартуу акцияларды арзандатылган баада сатып алуу мүмкүнчүлүгү аркылуу жасалган үнөмдөө менен жабылат.
Эгер инвестор укуктарды этибар албаса,
Инвестор компанияга андан ары инвестиция салууну каалабашы же укук акцияларына жазылууга каражаты жок болушу мүмкүн. Эгерде укук акцияларына көңүл бурулбаса, анда акциялардын санынын өсүшүнө байланыштуу акциялардын пакети суюлтулуп калат.
Эгер инвестор укуктарды башка инвесторлорго сатса
Айрым учурларда укуктар өткөрүлүп берилбейт. Булар "баш тартпаган укуктар" деп аталат. Бирок көпчүлүк учурларда, инвесторлор сиз акцияларды сатып алуу же башка инвесторлорго укуктарды сатуу опциясын кабыл алууну каалайсызбы, чече алат. Соодага боло турган укуктар "баш тартууга мүмкүн болгон укуктар" деп аталат, ал эми алар сатылгандан кийин, укуктар "негиз төлөнбөгөн укуктар" деп аталат.
Бонус акциялары деген эмне?
Бонус акциялары "скрипт акциялары" деп да аталат жана бонустук чыгарылыш аркылуу бөлүштүрүлөт. Бул акциялар учурдагы акционерлерге алардын акцияларынын үлүшүнө жараша акысыз берилет.
Мис. Кармалган ар бир 4 акция үчүн инвесторлор 1 бонустук акция алууга укуктуу болот
Бонус акциялары дивиденддерди төлөөгө альтернатива катары чыгарылат. Мисалы, компания бир каржы жылында таза зыянга учураса, дивиденддерди төлөө үчүн каражат жок болот. Бул акционерлердин нааразычылыгына алып келиши мүмкүн; Ошентип, дивиденддерди төлөй албай калгандыгын компенсациялоо үчүн бонустук акциялар сунушталышы мүмкүн. Акционерлер киреше муктаждыктарын канааттандыруу үчүн бонустук акцияларды сата алышат.
Бонустук акцияларды чыгаруу – кыска мөөнөттүү ликвиддүүлүк маселелерине туш болгон компаниялар үчүн жагымдуу вариант. Бирок, бул накталай чектөөлөр үчүн кыйыр чечим, анткени бонустук акциялар компания үчүн накталай акча бербейт, ал дивиденддер түрүндө акчанын агылып чыгышынын алдын алат.
Мындан тышкары, бонустук акциялар компаниянын чыгарылган акционердик капиталын накталай акчасыз көбөйткөндүктөн, бул келечекте бир акцияга дивиденддердин төмөндөшүнө алып келиши мүмкүн, муну бардык инвесторлор рационалдуу чечмелей алышпайт.
Туура акциялар менен бонустук акциялардын ортосунда кандай айырма бар?
Туура бөлүшүүлөр жана бонустук үлүштөр |
|
| Укук акциялары жаңы акциянын учурдагы акционерлери үчүн арзандатылган баада сунушталат. | Бонус акциялары акысыз сунушталат. |
| Акчанын абалына тийгизген таасири | |
| Укук акциялары келечектеги инвестициялар үчүн жаңы капиталды тартуу үчүн чыгарылган. | Бонус акциялары үстөмдүк кылган акча чектөөлөрүнүн ордун толтуруу үчүн чыгарылат. |
| Накталай акчаны алуу | |
| Укуктардын акциялары компания үчүн накталай акчага алып келет | Бонус акциялары накталай акчага алып келбейт. |
Кыскача маалымат – Укуктар жана бонустар
Компаниялар келечектеги долбоорлорго каражат керек болгондо же учурдагы акча тартыштыгында укук акциялары жана бонустук үлүштөр маселесин карашат. Укук акциялары да, бонустук акциялар да жүгүртүүдөгү акциялардын санын көбөйтөт жана акциянын баасын төмөндөтөт. Укук акциялары менен бонустук акциялардын негизги айырмасы - укук акциялары рыноктук баага арзандатылганда, бонустук акциялар эсепке алынбастан чыгарылат.
