Операциялык рычагга каршы финансылык рычаг
Левередж – бул инвестиция дүйнөсүндө, ошондой эле корпоративдик чөйрөлөрдө абдан популярдуу болгон термин. Инвесторлор да, компаниянын жетекчилиги да инвестициясынан жакшы киреше алууга кызыкдар экени жалпыга маалым. Экөө тең инвестициянын көбүрөөк пайда алып келерин көрүү үчүн рычагдарды колдонушат, бирок бул сөзсүз түрдө экөөнө тең ийгилик алып келбейт. Чынында, жогорку рычагдар менен, жоготууга дуушар болуу мүмкүнчүлүгү алар иштебегенге караганда көбүрөөк. Көбүнчө колдонулган рычагдардын эки негизги түрү операциялык жана финансылык рычагдар. Алардын ортосундагы чыныгы айырмачылыктарды көбү биле бербейт. Бул макалада бул айырмачылыктарды көрсөтүүгө аракет кылынган.
Компанияда чыгымдардын эки түрү бар, туруктуу жана өзгөрүлмө чыгымдар. Компаниядагы туруктуу жана өзгөрүлмө чыгымдардын катышы компания колдонгон операциялык рычагдын көлөмүн чагылдырат. Туруктуу жана өзгөрүлмө чыгымдардын жогорку катышы компаниянын операциялык рычагды колдонуп жатканын көрсөтүп турат. Тескерисинче, өзгөрүлмө чыгымдардын туруктуу чыгымга карата катышы азыраак операциялык рычагды көрсөтөт. Операциялык рычаг да киреше маржаларына жана сатуулардын санына көз каранды. Кирешелүү маржасы жогору жана сатуулары аз компаниянын рычагдары жогору, ал эми кирешеси төмөн болгон компаниянын рычагдары азыраак болот.
Ал эми каржылык рычагдар компания өз активдерин кредиттерди алуу менен каржылоону чечкенде талкууланат. Бул коомчулукка акцияларды чыгаруу менен капиталды көбөйтүү мүмкүн болбогондо сөзсүз болот. Эми насыяларды алуу, алар компаниянын пайыздарды төлөшү керек болгон милдеттенмеге айланат дегенди билдирет. Бул жерде компания насыяны мындай кредиттерден инвестициянын кайтарымы кредиттин суммасына төлөшү керек болгон пайыздан жогору болот деген пикирде болгондо гана алаарын эстен чыгарбоо керек.
Эгер сиз инвестор болсоңуз, бул эки факторго тең көңүл бурушуңуз керек. Эгерде анын финансылык отчетторун карап чыккандан кийин, сиз операциялык жана финансылык рычагдар жогору экенин байкасаңыз, мындай компаниядан алыс болгонуңуз жакшы. Финансылык рычагдардын жогору болушу компаниянын эсептөөлөрү туура эмес болуп, инвестициянын кирешеси компания пландаштыргандай жогору болбосо жана алар кредиторлорго төлөшү керек болгон пайыздык ченден төмөн болгондо чоң көйгөй болушу мүмкүн.
Операциондук левередж менен финансылык рычагдын ортосунда кандай айырма бар?
Чоң бизнес үйлөрүндө финансылык рычаг маанилүүрөөк болсо да, бул чакан бизнес бирдиктери үчүн өтө маанилүү болгон операциялык рычаг. Өндүрүштүн туруктуу наркы чакан компаниялар үчүн маанилүү, ал эми ири өндүрүштүк үйлөр үчүн анчалык деле маанилүү эмес. Бул чоң компаниянын карыздык капиталынын катышындагы бардык айырмачылыкты жараткан финансылык рычаг. Эки рычагдын тең биргелешкен эффектиси төмөнкү формула менен берилет.
Бириккен рычагдын даражасы=Операциялык рычагдын даражасы X операциялык рычагдын даражасы
